antony_w (antony_w) wrote,
antony_w
antony_w

Российская экономика избежала рецессии

По оценке Минэкономразвития, российский ВВП за пять месяцев вырос на 1,1%. Тенденция сохранится до конца года, уверен министр экономического развития Алексей Улюкаев. "Чтобы рост составил по году 0,5%, значит, все оставшееся время должен быть нулевой рост, а оснований для этого нет", - заявил он (цитата по "Прайму").

В апреле Минэкономразвития понизило базовый прогноз роста экономики на 2014 г. с 2,5 до 0,5%, что предполагало техническую рецессию (поквартальный спад в течение двух кварталов по данным, очищенным от влияния сезонных факторов). В I квартале экономика по сезонно очищенным данным сократилась на 0,5%, Улюкаев не исключал спада и во II квартале.

В апреле, по оценке министерства, сезонно скорректированный рост в сравнении с мартом был нулевым, в мае - 0,1%. В годовом сравнении рост за январь - апрель составлял 1%, за январь - март - 0,9%.

Альтернативный вариант прогноза Минэкономразвития предполагал рост в 2014 г. на 1,1% за счет увеличения госинвестиций, этот вариант министерство предлагало правительству в качестве базового. Но он требовал расходования в 2014 г. на госинвестиции дополнительных нефтедоходов, полученных за счет девальвации, а с 2015 г. - увеличения дефицита бюджета, т. е. корректировки бюджетного правила. Однако Минфин представил правительству расчеты, по которым все дополнительные нефтедоходы (около 1 трлн руб.) в 2014 г. пойдут на замещение недополученных из-за стагнации экономики ненефтегазовых доходов, а также на замену источников финансирования бюджетного дефицита (поступлений от приватизации, которых не будет, и госзаимствований, запланированные объемы которых из-за дестабилизации внутреннего финансового рынка были сокращены, а внешние займы отменены вовсе). Бюджетное правило правительство также решило не менять.

Но дополнительный финансовый госстимул все же будет: разработан механизм финансирования инвестпроектов на средства ЦБ и под гарантии Минфина, в 1,5 раза увеличен лимит использования средств ФНБ на инвестпроекты, часть которых будет запущена уже в этом году, будут выше инвестиции "Газпрома" в связи с заключенным Россией газовым контрактом с Китаем. Кроме того, за счет произошедшего ослабления курса произойдет частичное замещение импорта, внутренний спрос на продукцию отечественных предприятий будет выше. Эти факторы помогут выйти на более высокие, чем 0,5%, темпы роста по итогам 2014 г., объяснял Улюкаев в интервью "Ведомостям" основания для повышения прогноза. Формально министерство должно пересмотреть его в августе. Но маловероятно, что рост будет выше, чем в 2013 г., когда он составил 1,3%, сказал министр.

"Макромонитор" Российской экономической школы (РЭШ) и "Ренессанс капитала" показывает, что во II квартале ВВП в годовом сравнении может вырасти на 0,9%, как и в первом, а с сезонной очисткой - выйти из минуса в рост на 1,3%. По итогам 2014 г. авторы мониторинга прогнозируют рост экономики на 1,6% - это самый высокий прогноз из известных (см. врез). Основания для подобного сверхоптимизма аналитики "Ренессанс капитала" и РЭШ видят в завершении, по их оценкам, цикла сокращения запасов, в росте зарплат в госсекторе, в увеличении экспорта и доходов бюджета от ослабления рубля, а также в надежде на деэскалацию украинского кризиса. Главным риском прогноза остается инвестиционная деятельность, пишут они: геополитические риски, финансовая нестабильность, повышение ставок ЦБ заставили бизнес отложить инвестпроекты.

Спад капвложений замедлился (с 4,8% за I квартал до 3,8% за январь - май), но для роста экономике нужно не замедление спада инвестиций, а их устойчивый рост, замечает Лиза Ермоленко из Capital Economics, без этого темпы ВВП останутся слабыми.

Пока инвестиции сокращаются, экономика лишается и другого, главного драйвера - роста потребления: в мае он замедлился до 2,1% против средних 3,9% в месяц в 2013 г., отмечает Ермоленко. Это торможение сочетается с продолжением оттока депозитов (на 0,5% в мае к апрелю), что в отличие от мартовского оттока (на 2%) уже не объяснить бегством в валюту - рубль укреплялся, замечает Наталия Орлова из Альфа-банка. Подобное сочетание может означать, что темпа прироста розничного кредита ниже 30% (23% в мае) недостаточно, чтобы выплачивать проценты по прежним займам за счет новых, и потребителям приходится погашать долги из собственного кармана, ограничивая себя в расходах на потребление. ЦБ, повысивший ключевую ставку, нацелен сбить инфляцию, а значит, кредит вряд ли станет доступнее. Но крайне вероятно повышение госрасходов во втором полугодии, в том числе на инвестрасходы Крыма, ожидает Орлова. Это позволит и притормозить общий спад инвестиций до 3% по итогам года, и получить, несмотря на замедление потребления, рост ВВП в 1%, прогнозирует она.

В первом полугодии "поддержку" ВВП оказал статистический эффект: после пересмотра данных Росстатом оказалось, что рост экономики в первой половине 2013 г. был слабее, чем во второй; но во втором полугодии 2014 г., на фоне более высокой сравнительной базы, поддерживать темпы роста будет сложнее.

Tags: Россия, экономика
Subscribe

Recent Posts from This Journal

promo antony_w august 17, 2014 11:48 18
Buy for 10 tokens
Есть блог, в котором написано много постов про роботов: ссылка И там есть несколько статей о замене рабочих мест человека роботами: Уже к 2018 году роботы отберут у человека часть профессий Рабский труд без зарплаты Армия роботов: зачем она нужна обильной людьми Поднебесной и кому может…
  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 1 comment